Дело во мне, или это рынок в последнее время движется как в замедленном темпе? Всё, что мы видим, кажется мне неубедительным. Имеющиеся данные можно воспринимать позитивно или негативно — в зависимости от настроения или даже просто от темперамента.
Обычно в ходе анализа я стараюсь как-то оценить две составляющие:
- собственные показатели и нарративы рынка биткойна;
- метрики и нарративы финансовых рынков в целом и то, как они коррелируют с BTC.
Идея в том, что внутренние метрики крипторынка говорят нам об актуальном состоянии рынка биткойна и его сети, а остальные данные — о том, как он вписывается в общую картину глобальных рынков.
И на сегодняшний день эти внутренние метрики рынка биткойна дают смешанные показания. Тренд накопления вернулся в свой нижний диапазон. Это еще один способ сказать, что в среднем за последний месяц ончейн было зафиксировано не так много покупок.
Если в вашем понимании стакан наполовину полон, то должен быть отскок. Если наполовину пуст, то, вероятно, спрос отсутствует и кто знает, когда интерес вернется.
С разбивкой на группы адресов тенденция тоже выглядит довольно неуверенно. Темно-синего цвета больше нет, но динамика не выглядит так, будто тренд только-только постепенно переходит к накоплению.
Киты выказывают некоторое восстановление спроса, но это еще очень далеко от устойчивых трендов октября 2020 – февраля 2021 или мая – августа 2021. Сейчас это боковое движение.
Розничный спрос выглядит немного лучше. Стратегия покупки на снижении в действии. Для всех, кто делает ставку на долгосрочную перспективу, это позитивный фактор.
В то же время отток монет с бирж продолжается. Но скорость этого оттока совершенно незначительна. Я имею в виду, что, просто взглянув на тепловую диаграмму, трудно даже сразу сказать, приток это или отток, что, в общем, вполне отражает текущее положение дел.
Опять же, если вы склонны видеть стакан наполовину полным, то да, конечно, монеты в среднем выводятся с бирж. Но если для вас он наполовину пуст, то такой отток не генерирует значимого давления на цену в краткосрочной перспективе.
Что касается настроений на рынке, то индекс страха и жадности от alternative.me указывает на крайний страх. Как я уже писал раньше, это означает больше потенциала для роста, нежели для снижения.
Статистически и исходя из исторических данных, при таких значениях индекса (22 по состоянию на 17 января 2022 г.) диапазон для цены биткойна через месяц с 90% вероятностью составляет от $43 тыс. до $52 тыс., со средним значением ~$47 тыс.
Если вы видите стакан наполовину полным, это хорошо: не так много шансов на дальнейшее снижение исходя из этой метрики. Если наполовину пустым, то вообще-то история этого индекса не так уж продолжительна, и еще кто знает, насколько надежен этот прогноз.
Итак, вы видите, что сейчас эти метрики можно трактовать в любом направлении в зависимости от собственных склонностей и во всех случаях получить на выходе что-то более или менее убедительное. И это значит, что по большей части тезис о «восстановлении» пока неубедителен. Или просто еще слишком рано говорить, что стакан наполовину полон…
Лично для меня главная причина, по которой движение цены меня не убеждает, состоит в том, что оно выглядит слабым по сравнению с другими просадками. Я говорю об этом уже несколько недель, но, по-видимому, это была хорошая догадка.
Взгляните на то, как соотносятся траектории коррекций. Нынешняя просадка непохожа на те, от которых рынок быстро оправлялся.
И чем больше времени проходит, тем больше нынешняя коррекция переходит в диапазон исключений.
Другая причина моей неуверенности — внешняя по отношению к Биткойну. Рынок акций выглядит слабым. Снижение не так уж велико, но такое ощущение, что все ждут какого-то подтверждения того, что Джей Пауэлл говорит всерьез.
И корреляция между BTC и S&P500 слишком высока.
Так что да, ситуация в целом позволяет каждому самому выбирать, каким он выглядит этот самый «стакан» — наполовину пустым или наполовину полным.
Как поступать в таких условиях?
Я думаю, полезно помнить, что согласно «традиционным» показателям фондовый рынок был «переоценен» в течение многих лет. Однако решив подождать в сторонке лучшей возможности, а деньги пока разместить в долларах или, хуже того, в облигациях, вы бы упустили существенный рост.
Это, вероятно, означает, что иногда не стоит слишком зацикливаться на деталях. Глядя на общую картину, часто можно видеть в действии определенный механизм, основной фактор, который движет рынок.
Примерно со времен большой рецессии 2008 года этим механизмом была денежно-кредитная политика плюс нарративы и смыслы, которыми нагружались действия центральных банков.
Для Федрезерва это:
- $3,5 трлн ликвидности, влитой на рынок после 2008 г.
- Еще $4,5 трлн добавлено к этому после марта 2020.
- Нарратив о готовности любой ценой удержать экономику… то есть скорее фондовый рынок… на плаву.
Единственная причина, по которой они сейчас решили «замедлить» свои интервенции, — это инфляция. Когда она была ниже 2%, это никого не волновало. На уровне 5% ее называли временной. Теперь, с инфляцией 7% им приходится устранять последствия.
Но не забывайте, что инфляция — это «фича, а не баг».
Должникам инфляция на руку. Вы занимаете деньги и возвращаете 10 лет спустя ту же сумму, но к этому моменту она утратила часть своей покупательной способности.
Но вся система держится на долге. Так что самый вероятный сценарий заключается не в том, что ФРС сделает всё, что в её силах, чтобы вернуть инфляцию ниже 2%.
Самый вероятный сценарий — это то, что ФРС примет меры, чтобы инфляция выросла не слишком сильно. Однако не в их интересах понижать ее до 2%. Хорошенько напугайте людей 7–10% инфляцией и немного повысьте ставки / купите меньше облигаций, чтобы снизить ее до 5%. Люди будут довольны тем, что у вас всё «под контролем», а вы продолжаете понемногу обесценивать свои деньги.
Если так, то нет причин думать, что следующее десятилетие будет отличаться от предыдущего.
А значит, стратегическим долгосрочным позиционированием по-прежнему является:
Помните: есть старые пилоты, есть смелые пилоты, но не бывает старых смелых пилотов.
БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.
Источник: bitnovosti.com
