Каждый год перед Рождеством в финансовых СМИ, особенно западных, тиражируется одна и та же история: мол, сейчас самое время для рождественского ралли на фондовом рынке! Насколько реальны эти рождественские ралли и применимы ли они статистически к рынку биткойна?
В преданиях фондового рынка рождественские ралли, или ралли Санта-Клауса, занимают видное место.
Идея состоит в том, что в период от нескольких торговых дней перед Рождеством и до нескольких торговых дней после Нового года фондовый рынок имеет тенденцию расти.
Вот несколько распространенных объяснений этому явлению (в произвольном порядке):
- Инвесторы в период праздников настроены более позитивно, и потому в большей мере склонны к покупке акций.
- Уолл-стрит отдыхает и не «манипулирует» рынками, что бы это ни значило.
- Как частные инвесторы, так и компании готовы к размещению капитала в новом налоговом году, поэтому давление покупки растет.
- Инвесторы покончили с ликвидациями, годовой PnL определен, так что давление продаж меньше.
Надо полагать, есть и другие объяснения, но эти мне доводилось слышать чаще всего.
Какое из них ближе к истине? Не знаю. Может быть, и всего понемногу…
Но погодите. А не слишком ли мы торопимся? Все говорят о рождественском ралли как о факте. Но происходит ли подразумеваемый рост в этот период каждый год?
Давайте посмотрим.
Эта история берет начало на фондовом рынке. Так что давайте посмотрим, как обыкновенно ведет себя в этот период индекс S&P500.
На диаграммах ниже отражена доходность S&P500 в соответствующий период за последние годы.
И верно: выглядит так, будто в это время года существует некоторый уклон в направлении роста. Конечно, цифры не слишком большие. Но 10 из 16 последних лет тот же двухнедельный период обеспечивал положительную доходность.
А как насчет биткойна? Наблюдается ли здесь подобная картина?
Что ж, да. Не каждый год гарантирует рост и, честно говоря, по стандартам биткойна некоторые из этих положительных результатов находятся в пределах погрешности, но все же, возможно, что-то в этом есть.
Кстати! Просто любопытно: а как насчет золота?
Каррамба! В 12 из последних 16 лет этот двухнедельный период давал положительную доходность.
Так чтó, может быть, эффект рождественского периода для финансовых активов и правда существует? Чтобы яснее разглядеть предполагаемый паттерн, давайте построим диаграмму с доходностями для, скажем, S&P500, NASDAQ 100, золота, нефти и биткойна.
Полагаю, картина говорит сама за себя. В целом, от покупки за несколько дней до Рождества и продажи в первых числах января можно ожидать положительной доходности.
Однако остается один вопрос.
Стратегия подразумевает, что вы покупаете актив и продаете его спустя две недели. В этом конкретном случае вы речь идет о периоде (католических) рождественских праздников. Но что, если проделать то же самое в любой другой аналогичный период года — можно ли при этом ожидать положительной доходности с той же степенью вероятности?
Иными словами, существует ли реальный эффект Рождества или ровно такую же доходность статистически можно получить и в любой другой случайный период в течение года?
Потому что если так, то никакого эффекта Рождества на самом деле не существует.
Можно попробовать это выяснить, сравнив распределение доходности в период Рождества/Нового года со всеми остальными двухнедельными периодами для того же актива.
Это я и проделал на диаграмме ниже для S&P500. Синими столбцами обозначено распределение доходности «рождественского ралли». Серой кривой обозначено распределение доходности для всех остальных двухнедельных периодов года.
Важно то, как эти две области расположены по отношению друг к другу. Если рождественское ралли имеет реальный эффект, то синие столбцы должны быть несколько смещены вправо по отношению к серому профилю.
Что же мы получаем на самом деле?
Ну да, именно это мы здесь и наблюдаем. Доходность в рождественский двухнедельный период имеет тенденцию быть выше, чем в среднем для аналогичной стратегии в любой другой момент года.
Это довольно очевидно для S&P500, потому что здесь есть много точек данных для построения диаграммы распределения. Но можно попробовать выполнить то же упражнение и для биткойна.
Вот результат:
Точек данных намного меньше, и картина на диаграмме не настолько ясная. Может быть, есть какой-то выраженный эффект. Может, и нет. Диаграмма не выглядит убедительно.
Для золота, например, точек данных больше, и здесь снова различимо смещение «рождественского» распределения доходности вправо.
Так и что же теперь с этой информацией делать?
Я всегда стараюсь рассматривать вещи с точки зрения вероятностей: выдвигать гипотезы, рассматривать сценарии, оценивать ожидаемые результаты на основе имеющихся данных и исходя из этого принимать решения.
Исходя из имеющихся на сегодня данных, я думаю, ясно, что ставка на «рождественское ралли» дает положительную ожидаемую доходность для всех упомянутых здесь активов. Так что с точки зрения чистой статистики она выглядит вполне резонно.
Но при всем при этом, как я писал во вторник, сейчас не лучшее время для сделок с плечом, так что, если решите попробовать такую краткосрочную «рождественскую» ставку, то не забывайте соотнести риски и управлять ими соответственно.
БитНовости отказываются от ответственности за любые инвестиционные рекомендации, которые могут содержаться в данной статье. Все высказанные суждения выражают исключительно личное мнения автора и респондентов. Любые действия, связанные с инвестициями и торговлей на крипторынках, сопряжены с риском потери инвестируемых средств. На основании предоставленных данных, вы принимаете инвестиционные решения взвешенно, ответственно и на свой страх и риск.
Источник: bitnovosti.com
